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需求旺盛叠加供应出清锂价上涨动力充足重点关注两条主线【CICEE】

时间:2022-11-24 来源网站:兰撒果财经网

需求旺盛叠加供应出清锂价上涨动力充足重点关注两条主线

11月2日,国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划》,其中提及“推动动力电池全价值链发展,鼓励企业提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力”。机构指出,新发布的新能源汽车产业规划中锂资源保障成为核心关切,近期澳洲锂精矿的供应扰动给国内锂盐行业敲响警钟。锂价同时受到需求拉动和成本支撑,价格上涨预计加速,重点关注两条主线:1)锂价上涨带来的企业盈利改善;2)本土锂资源开发利用。

核心逻辑

1、需求底不断确立。1)国内9月新能源车销量达到13.8万辆,创9月历史新高,同比增加67.7%,根据SMM数据,四季度车企及电池企业或将“保持抢装”,10月产业链排产环比提升30%+;2)在补贴政策、碳排放及优质车型带动下,欧洲新能源车销量维持高增长,9月德法等欧洲6国新能源车销量达到12.97万辆,同比增长169%,环比增长77%;3)消费电池产业链亦将逐渐迎来旺季,2020年9月5G手机出货量为1399万部,占同期手机出货量的60%,渗透率连续4个月维持在60%以上,随着本周Iphone12、华为Mate40等热销旗舰机型的发布,四季度智能手机出货量或将迎来旺季。

2、需求旺盛叠加供应出清,锂价上涨动力充足。三季度以来,下游新能源汽车行业产销回暖趋势显著,拉动锂盐需求回暖,加上国内碳酸锂产能多数处于亏损状态,碳酸锂产品率先开启价格修复。10月,澳洲五大锂精矿生产企业之一Altura公司进入破产管理程序,随后Pilbara公司宣布将谋求获取Altura锂矿资产,锂精矿产能出清将加速锂行业供需格局修复,同时行业整合带来锂精矿供应集中度抬升和企业议价权增强,锂价的成本支撑强化,价格上涨预计加速。

3、碳酸锂价格上涨具有持续性。由于9月份大厂检修停产,需求端持续向好,大厂订单较为饱和,挺价意愿较强,碳酸锂价格持稳,由于Altura被接管,临近明年长单签订时点,上游矿山挺价意愿较强,锂辉石价格上涨0.5%。当前价格已经跌至成本曲线60%分位附近,锂辉石提锂基本处于亏损状态,南美盐湖Orocrobre三季度亏损扩大,全行业的普遍亏损表明底部信号明确,价格上涨具有较强的成本支撑。需求端来看,磷酸铁锂储能订单增量较多,新能源车及3C领域环比将继续改善,需求端整体景气度持续恢复。供给端来看,高成本西澳矿山将继续去库,南美低成本盐湖资本开支放缓,扩建项目普遍推迟投产。

4、锂资源保障成为核心关切。我国锂资源供应高度依赖海外,2019年对外依存度超过80%,其中尤其以对澳洲锂精矿的依赖最为突出。此外,我国镍和钴资源的对外依存度分别为80%和97%,同样处于较高水平。当前我国已经形成较为完备的新能源汽车产业链,随着下游消费市场的不断壮大,资源端的限制将逐渐凸显,锂、钴、镍、铂等金属原料战略价值不断提高。

5、澳洲锂精矿行业整合敲响警钟,预计国内锂资源开发将进入快速发展期。Altura公司作为国内多家锂盐企业的原材料供应商,若退出市场,或将引发较严重的供应风险。同时澳洲锂精矿企业话语权的增强,也将使得国内锂盐行业承担原材料价格上涨对盈利的不利影响。国内四川地区拥有较丰富的锂矿资源,青海的盐湖提锂产能初具规模,随着产业链对资源自给的重视程度提升,预计国内锂资源开发将进入快速发展期,拥有相应布局的公司将受益。

利好公司

中信证券指出,重点关注两条投资主线:1)锂价上涨带动国内锂生产企业的盈利改善;2)在本土锂资源开发利用上具备领先布局的公司,推荐赣锋锂业,建议关注雅化集团和川能动力。

国泰君安指出,目前全行业锂精矿价格以及锂盐价格均处于“超跌”状态,Altura产能占比全球锂资源5%左右,若后续出清,锂行业供需将进一步改善,判断锂盐价格将逐步迎接向上拐点。锂价上涨,国内锂盐企业受益,建议增持:赣峰锂业,受益:雅化集团、威华股份、天华超净、中矿资源、永兴材料等。

天风证券指出,中期需求端来看2020年将是海外新能源汽车的元年,5G手机需求有望在2020年开始放量,同时单位带电量提升加速需求增长,龙头有望充分受益。关注锂业龙头赣锋锂业,二线龙头威华股份等。

海通证券指出,看好锂价上行将会改善整个锂板块的盈利能力,关注赣锋锂业、威华股份、雅化集团、川能动力、天华超净、中矿资源、永兴材料、天齐锂业和科达制造。

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